한국은행 직원으로서 연수생, 학생, 주재원이라는 다양한 신분으로, 또 독일에서 역사적으로 의미가 있던 시기에 현장에서 10년이라는 시간을 보내는 등 독일과 30년의 인연을 맺어온 저자가, 독일에서의 통화통합과 통일의 경제적 측면에 관해 독일연방은행과 독일마르크화의 역할을 본격적으로 다룬다.

PART01. 왜 독일마르크화, 독일연방은행인가
ㆍ돈, 중앙은행 그 이상의 의미: 독일마르크화DM와 독일연방은행
ㆍ가 책에서 다루려는 것들
ㆍ책의 구성

PART02. 통일 전 독일마르크화, 독일연방은행의 위상
ㆍ서독 시절 독일마르크화와 독일연방은행
-그 의미
-독일마르크화
DM의 탄생: 경제기적의 시작 / 안정과 번영의 상징 / 제 2의 국제통화 / 국가 정체성으로서의 DM
-독일연방은행
설립 과정 / 지위와 구조 / 위상과 평가: 연방은행, 너를 믿는다

ㆍ동독 마르크화와 동독국립은행
-동독 마르크화
동독 마르크화의 탄생: 상실감의 시작 / 취약한 대내외적 위상
-동독국립은행
동독의 금융제도 / 동독국립은행: 사회주의 체제에서의 중앙은행 / 제도의 모순과 한계

ㆍ통독 직전 동서독의 경제 상황
-붕괴 직전의 동독경제
겉으로는 강한 산업국가 / 동독 당국자들의 실상 평가
-서독경제: 작은 ‘경제기적’

PART03. 서독의 독일마르크화 동독의 통화가 되다
ㆍ통화통합이란 무엇인가 ?
-동서독 통합조약에서 통화통합의 내용
-통화통합의 일반적인 개념
-또 다른 통화통합 방식으로서 유럽경제통화동맹 EMU
-통화통합과 금융통합

ㆍ통화통합 추진 과정
-유럽에서 통화통합 시기 논쟁과 독일의 입장
-장벽붕괴 후의 단계적 통합론
-서독 정부, 통합을 서두르다
제안 배경 / 논의의 전개 / 제안 결정 과정 / 제안 내용 / 독일연방은행과의 커뮤니케이션 논란
-동서독 간 통합 협상
협상 개요 / 협상단 구성 / 예비 협상과 중간 합의 / 본 협상과 쟁점의 합의
-이해관계자들은 각자의 이해를 좇아

ㆍ전환비율 결정
-전환비율이란 무엇인가
일반적인 환율과 전환비율의 차이 / 전환비율 추정 방법
-동독 시절의 여러 환율 : 단일환율은 당연한 것이 아니다
공식환율과 환전상환율 / UN 적용환율 / 외환수익개념 / 구매력 평가
-서독 정부의 전환비율 추정
-연방은행의 전환비율 제안
합리적인, 그러나 뒤늦은 제안 / 제안에 대한 반향
-전환비율 협상과 합의 : 경제, 정치논리 그리고 감성
-전환비율 결정을 어떻게 볼 것인가

ㆍ동독 지역에 대한 독일마르크화 공급
-공급 방안 수립
-로지스틱스: 동독 전 지역으로 현송?보관
-1,600만 명에게 돈을 바꾸어주다
-옛 동독화 폐기
-편법·부정행위와 대응: 복잡하면 틈이 생긴다
대응책의 마련 / 편법ㆍ부정 사례

PART04. 독일연방은행, 동독의 중앙은행이 되다
ㆍ동독 지역 통화정책 권한의 확보
ㆍ독일연방은행 동독에 들어가다
ㆍ동독 금융제도의 개혁
시장경제로 전환되면 금융도 바뀌어야 / 이원적 은행제도로의 전환 / 서독 제도로의 통합
ㆍ지급결제제도의 통합
ㆍ동독 지역 금융기관에 대한 자금공급
-초기 여건
-초기 자금공급
재할인 / 롬바르트 대출 / 공개시장운영 / 리파이낸싱 구조
-금융감독의 탄력적 적용

PART05. 통일, 그 후
ㆍ통독 초기의 통화정책을 둘러싼 논란
-초기 여건과 금리 인상
-금리인상의 여파와 평가
-통일비용 재원조달과의 관계
재원조달 방식 / 재원조달 여건

ㆍDM 사라지고 연방은행 개편되다
-DM의 종언: 유로화 도입은 통일의 대가였나
-독일연방은행, ECB의 일원이 되다

PART06. 마무리하며
ㆍ지금까지 내용의 요약
ㆍ무엇을 얻을 것인가 : 기계적으로 해석하지 않기
ㆍ소회

김영찬